股票回购计划初见成效直播下半场斗鱼率先进入快车道

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2019年,对于整个游戏直播行业而言或许是一个转折点。在直播上半场中,不少平台由于运营不善等诸多原因被淘汰出局,而就在所有人都认为直播下半场是斗鱼与虎牙二者之间的PK时,抖音、快手、B站大张旗鼓的加入了战局,这表明,游戏直播赛道被极度看好,在游戏直播下半场的战斗中,谁能把精细化运营做到极致,持续不断的输出高品质内容,谁就越接近胜利。

回购计划提升股价游戏直播赛道仍在拓宽

临近岁末之际,斗鱼(NASDAQ:DOYU)宣布,公司董事会已批准一项股票回购计划,将从2019年12月20日起的最长12个月内,最多回购1亿美元的普通股。

根据斗鱼财报数据,业内人士乐观推断,用户规模持续增长且运营化效率大幅提升的斗鱼商业化价值将进一步释放。基于目前游戏直播行业的格局加持自身过硬的实力,斗鱼将在直播下半场拥有更加良好的业绩表现,平台价值有望在2021年实现翻倍。

今天这篇则是讲投资人们是怎么在创业者面前不当人的,欢迎对号入座。

而且吧,打钱也不是直接让你打款,那多傻啊,往往是投资人介绍一个XX合作,这个价格有所猫腻,但是从流程上是完全合法合规的。

毕竟落笔之前,你也不知道里面有哪个不当人。

其次现在基本上投资人打款都是分批的,治你的手段有的是。

敲诈真的是一门艺术。

这种间谍性的投资人,业内也不少,很多还是知名大佬。

但是,这完全不代表投资人在创业者的专业领域能比创业者更厉害。

与以往相比,上市后的斗鱼对于主播的性价比更加看重。比如冯提莫这类合约到期,续签价格性价比不高的主播,斗鱼选择不再续签。同时,与公会合作构建完善的主播培养机制,着力于对中腰部主播进行挖掘和培养等举动为斗鱼未来5年的发展打下了坚实的基础。

主播日常生产的游戏内容固然是平台内容生态最关键的部分,但未来内容竞争的核心已经不是砸钱挖大主播这么简单了,而是通过头部主播引流,中腰部主播持续输出丰富内容这种健康主播结构与对手进行直播下半场的角逐。斗鱼通过和PDD、XDD、YYF、旭旭宝宝等优质头部主播签订3-5年的长期合约的方式,聚拢业内最多头部主播的同时也可长时间稳固平台优势。另一方面,斗鱼开始利用投资的形式笼络公会,2019年鱼乐盛典耀赛区冠亚军主播白菜mm和小深深儿均出自斗鱼前不久投资的柏秀传媒,斗鱼相关负责人表示:“与公会进行深度合作,一方面可以通过公会的定价制度,有效控制运营成本,从而提升营收效率;另一方面,这项举措可以利用公会对主播的控制权,降低主播跳槽的风险。”

就像孙正义曾经对已经野出天际的WeWork创始人表示。

在赛事的空档期,直播版权就显得尤为重要。众所周知,游戏的发型商决定了旗下游戏是否允许被直播平台作为日常的直播内容。身为腾讯系的斗鱼,游戏直播版权有着得天独厚的优势,长久以来,腾讯是国内游戏产业链的第一大发型商,LOL、DNF、王者荣耀等一众人气游戏版权均归属腾讯。而反观抖音等非腾讯系平台则没有上述游戏的直播权,这也是许多平台无法在游戏直播赛道与斗鱼通常竞技的原因之一,从某种意义上讲,游戏直播版权的意义要大于游戏赛事版权。

重大赛事期间,赛事的多路解说可以让平台获得最大限度的直接导流和品牌曝光,是吸引流量的主要手段,与优爱腾这些长视频平台不同,赛事版权≠内容,版权与主播碰撞出的内容才是直播平台的内容。所以才说优质主播阵容是基础,基础打好了,用版权垒起的堡垒才坚固。斗鱼深耕游戏电竞垂直领域多年,有着丰富的经验,平台覆盖了几乎所有大型主流赛事的独播或直播,显然斗鱼知道什么样的比赛是用户喜欢的,也懂得这些赛事的重要性。

从各项数据来看,斗鱼第三季度的成绩令人满意,这与平台加大精细化运营水平,提升商业化效率有着密不可分的关系。斗鱼创始人兼CEO陈少杰表示,三季度以来,截至9月末,斗鱼的月活用户数据始终保持领先,且与其他平台差距在扩大,“未来我们仍然会把用户规模增长作为最主要的战略重点,通过继续和腾讯等游戏开发商合作打造更多优质的内容,举办更多的赛事活动。同时保持内容多样化,来提升用户的黏性”。

这里面坑的地方在于,TS虽然没有法律效应,但是排他是有法律效应的,有经验的创业者,往往不会直接签TS和排他,而是先和多个投资人谈。

这类贪财的投资人,往往专吃那些傻大头母基金(以土老板为代表),每当你发现一些名不见经传的资本给一些你没听说过的神奇项目投下一笔大钱的时候,如果足够懂行,你是可以嗅到一丝神奇交易的味道的。

简单理解就是,你是一个有钱人,你有一大笔钱想要做投资,但是你不懂或者嫌麻烦,所以你就把钱交给了一些专业人士来管理,他们帮你投资,你等着获取收益。

自己拖着不尽调不打款,还不让别的机构来投,TS和排他是不能乱签的东西。

靠着1000万估值骗创业者签了TS和排他,最后砍价到500逼着创业者就范,非常恶心。

更朋克一些的投资人,发现创业者很聪明,口风非常严的时候,为了刺探情报,甚至会直接给TS,如果给了TS还不行,甚至可以做DD,然后在DD阶段疯狂打探情报,最后没事找事儿的拒绝投资。

最后才是打钱,而且钱有可能不是一笔到账的,这个要看创业者和投资人是如何协商的了。

用户规模方面,斗鱼整体MAU再创历史新高至1.64亿,较去年同期1.43亿增长14.7%;付费用户更是突破了700万,同比增长66%,持续领跑游戏直播行业。

配合敲诈勒索使用,效果更佳。

即使有一些大公司高管出身的投资人,他们对于非本行业的创业项目,也是隔行如隔山。

当投资人从B公司这里套了一大圈情报之后,转头就会把一些机密给到自己投的A公司,从而打击竞争对手。

B公司一开始以为真是来投资的,特别热情真诚,什么东西都往外讲,投资人也会问很多非常细节的业务问题,甚至有的还会要求看一下业务数据和解决方案。

他们之所以是优质主播,原因在于他们所输出的内容,要么有用,要么有趣。每位斗鱼主播根据其所直播游戏的特性,参与PVP与PVE等不同项目,用用户喜欢的方式对内容进行专业讲解,通过弹幕与用户积极互动。风格迥异的主播凭借出色的策划能力,也可以输出的有趣内容,例如PPD的“我裂开了”,又如旭旭宝宝的“给BB上去”,再如团团的魔性歌声……爆梗不断。这样的直播内容是平台吸引用户、促进活跃度、转化付费的抓手。

正如陈少杰所说,第三季度,斗鱼组织和直播的电竞赛事超过50场,转播大型电竞赛事超过70场,并且签约了一系列具有高潜力的电竞战队。陈少杰还表示,快手等平台入局,并非坏事,这恰恰证明了这个行业的的潜力,整个行业都将迎来流量的新生力量,游戏直播的行业赛道还有变大的可能。而斗鱼要做的就是服务好那些硬核的电竞游戏用户和重度游戏玩家,因为这类用户群体的质量好,用户黏度高,付费意愿更强。

至于创业者拿了钱不分给投资人,其实也不怕,首先是FA可以过一道。

有的渴望融资的公司,真的会给看。

然后会有专门的团队进行尽职调查(DD- due diligence),排查被投公司的潜在风险。

哦对了,创业者请FA介绍VC融资,也是要给FA一笔钱的,这个是服务费,而很多FA和VC都是串通的,大家一起发财。

而投资人本身,只是资金的管理者。

因为投热门赛道的中小公司,最容易不引起怀疑。

但是,创业者面对过于热情,问得特别细的投资人的时候,也要保持一个适当的底线尺度,不要什么东西都往外吐,别过于相信投资人。

所以作为一个创业者,不要被VC的花言巧语所欺骗,TS和排他不要急着签,多给自己留一些空间,多见一些投资人。

毕竟亏损是公司的,捞钱是自己的。

这里面的每一步,都潜藏这巨大的不当人的操作空间。

但是有些不走运的创业者会发现,自己以为自己够野蛮了,但在一些投资人面前,自己只是一个纯洁善良的小白兔。

遇事不决,量子力学。

这叫做薛定谔的间谍。

斗鱼今年7月在美国纳斯达克上市以来,股价较发行价最高跌去了30%。而随着中美第一阶段贸易协议的达成,中概股在美股市场的表现明显回暖。而伴随着本次股票回购计划的施行,斗鱼的股价也进一步水涨船高。艾媒咨询《2019上半年中国在线直播行业研究报告》显示,2019年中国在线直播用户规模将超5亿,这意味着新用户增长扔拥有一定的上升空间。

当然,现在这个年代,由于拿投资的难度比较大,基本上创业者都是跪舔投资人的,20%已经是良心数字了,拿不到那80%,可能公司就得完蛋。

前不久斗鱼发布的第三季度财报显示,其第三季度总营收达18.59亿元,较2018年同期增长81.3%;非美国通用会计准则下录得净利润7220万元,较第二季度环比增长37%,继续实现盈利;毛利润同比增长450.5%,达到3.17亿元,毛利润率17%,经营效率显著提升。

更恶心一点的,是之前TS约定了一个估值,我们暂且说是1000万估值吧。

而且你还没发去真的指责,毕竟人家同时看同一领域的多家公司,属于正常操作。

从始至终,斗鱼都手握最强、最丰富的主播阵容。截至2019年第三季度,斗鱼已与包括前IG战队LOL分部队长PDD、DNF超人气主播旭旭宝宝、2019年英雄联盟全球总决赛冠军FPX战队最强中单Doinb在内的9500多位人气主播签订了独家协议。小葫芦数据显示,全国LOL和绝地求生主播前10名中,斗鱼均占6席,Doinb与一条小团团长期霸榜;DNF板块前10名独占9席;所有板块综合TOP10中有8位主播出自斗鱼,旭旭宝宝更是以绝对优势独占鳌头。

所以投资人的选择也很多。

今年生鲜赛道的很多小玩家拿了明显不合理的大额投资,里面的水分,有点多的。

反正母基金的钱(不是自己的),投谁都一样,市面上同类型的创业者有的是,谁满足我的需求我就去帮谁PUSH,至于投过之后这个项目是不是烂尾,根本不重要,因为可能我1年后就跳槽到别的机构了,根本不管我的事情。

如果说要回扣多少还算是大家都知情(虽然不情愿)的一件事情,那么临时投资打折,才是真正的骚操作。

当然,仅做好第一环是不够的。对于斗鱼来说,拿下更丰富赛事版权和直播版权决定了平台的可持续发展力。赛事版权和直播版权可以被看作是一种相辅相成的存在,他们同样重要。

但是,我们都知道订婚是没有法律效应的,TS也同样没有法律效应,讲白了就是,虽然我有了投资意向,但是最终也是可以不投的。

如果说敲诈勒索和狂撒TS占坑压估值,还能算是正常的要钱行为。

甚至很多投资人乱投项目,然后介绍一堆吃拿卡要的合作伙伴给创业公司,然后自己坐享其成。

虽然我们常说不靠谱的创业者要比不靠谱的投资人多,毕竟创业这事儿申请个企业人人都是CEO,而成为管钱的投资人,最起码是要有学历门槛的。

你这颗白菜是我先看上的,我弄个栅栏把你围住,我回家拿铲子和钱,你不能被猪给拱了。

TS阶段,很多投资人为了保护自己的利益,往往会附带排他协议。

异常正直的创业者已经早先一步去投胎了,商业本身就不是一件靠正直的就能成的事情。

说到敲诈勒索,还有一些投资人在DD阶段,会去威胁创业者,说掌握了他们的一些有问题的证据,如果估值/股权不让步,或者不给好处,就去举报,很多创业者往往也会就范。

有部分投资人,特别喜欢利用创业者急需弹药的心理,拿捏着要钱。

他们吃准了创业者需要资金不能久拖,往往拼命拖时间,消磨创业者的心态,等到了DD环节,会砍价,砍估值。

而有些没有经验的创业者,被投资人一顿我很看好你我们很有实力忽悠,闭着眼睛什么都签,一旦你签了,主动权就不在你了。

这时,你就是母基金,帮你管钱的人就是投资人(VC),你要付给他们管理费的。

事实证明,这项计划的效果是立竿见影的。在过去的10天时间里,斗鱼股价呈现回暖趋势,市值由25.25亿增长到了26.46亿美元。有分析师称,斗鱼的回购举措,一方面目的是拉升股价,希望通过此举稳定投资者信心,更重要的则是凸显了管理层对游戏直播行业和斗鱼自身发展的信心。此次斗鱼回购的股票将不再对外出售,其目的是增加现有市场流通股票每股的盈利水平,从而刺激投资者购买。

这东西真的只能靠道德,不过道德这东西,在金融圈属于没法讨论的,我们总不能讨论一种不存在的东西,对吧。

一个合格的投资人,会对自己手上的钱非常负责,每一分怎么投,怎么保障母基金的权益,如何合理的让投资收益最大化,非常考验技术和职业操守。

不要以为只有小基金这么干,很多大牌基金,也很喜欢搞这一套,TS雪花一样的发,临到最后再疯狂压价。

至于是联合串通(投资人和创业者联手),还是单方面勒索,那就是另一个故事了。

至于那些异常正直的创业者,投资人有百分百的办法可以让他们的项目无法过会甚至直接拒绝不上会。

但对投资人而言,其实不是重要,因为他们都是一对多,一年看几百个项目,有的是备胎。

汉语博大精深,有的是方法让人心领神会但是抓不住把柄。

毕竟投资人投你,绝对不是因为喜欢你,而是想从你身上赚到钱。

如果说是前面的问题,还只是投资人的个人品德问题。

甚至很多投资人其实都是学院派,很多过去做咨询的,做金融投行业务的,乃至学历很高没怎么上过班的,很多投资人对于业务本身是不够了解的。

大家都是出来卖的,何必跟钱过不去呢,对吧。

例如这个赛道有其他的人也在努力,例如你们双方的条件差不多我为什么要帮你呢,例如有些事情如果你不能做出让步,那就投你的竞争对手。

有的投资人吧,自己投了某个赛道的A公司,但是又担心A公司竞争不过别的公司,于是干脆打着投资的旗号,去B公司那里瞎搞。

往往每个大热赛道中,各种中部和尾部拿到融资的玩家里,水分会非常大,例如今年的生鲜赛道。

当然话不会说的这么直接,有很多婉转的话术以及暗示。

有经验的投资人,往往几个小时就能当场敲定投资方案,给出TS(在模板上修改),一般来说TS相当于这件事情就定了。

这些没事儿找事儿的理由,往往是提前藏在TS里面的,玩合同,投资人往往都是老油条。

某著名天使投资人,之所以投过的项目经常可以到B轮,主要就是他特别喜欢一鱼多吃,同一个赛道投了一家还会去其他竞争对手那里搞破坏,影响融资节奏,甚至试图挖对方关键技术到自己投的公司。

那么有的投资人喜欢化身间谍,就特别有趣。

一般来说,如果投资人看中了一个项目,标准的流程是先出投资意向书,附带条款清单,称为TS(term sheet),一般TS里面会对投资的相关内容给出条件。

简而言之,就是一旦签了带有排他的TS,创业者往往就不能和其他投资人再联系或者拿他们的钱了。

都说创业维艰,创业需要一种霸气和野蛮的精神,每一个创业者都应该是一个非常野的人,为了达成目的不择手段,毕竟中小企业的死亡率确实不低。

创业者的野蛮体现在业务能力上,投资人的野蛮体现在抢钱能力上。

开篇之前,首先要讲一个事实。

那些所谓的高大上的投资人,实际上并不是资金的拥有着,资金是归属母基金的。

反正没人会承认自己是坏人。

所幸,这么朋克的投资人也是极少数。

对于游戏直播行业来说,通过优质主播引流,继而利用丰富的赛事版权和直播版权与优质主播所碰撞出的精品内容提升用户粘性,是一套理想化的生态闭环。作为这个环节的第一环,主播的质量和数量格外重要。

那么有些投资人在投后的一些操作,可以上升到水平问题。

第三季度中,斗鱼组织和直播的电竞赛事超过50场,转播大型电竞赛事超过70场,这些高质量赛事为直播内容的输出提供了源动力。目前激战正酣的德玛西亚杯由斗鱼承办,赛事汇集了众多LPL精英队伍以及一些俱乐部的二线战队,从已经进行完的场次来看,每场比赛都不乏精彩操作,伴随着LPL战队FPX夺得本次S9夺冠,LPL也代表了LOL的世界最高水平,这种水平的比赛是观众想要看的。此外,每逢如TI9、S9和绝地求生世界赛等重量级赛事期间,斗鱼都会进行全程直播,平台包括PDD、Doinb、XDD、YYF、XDD等在内的所有主播在赛事期间都会投身到解说工作中,给予用户多样性的选择,提升观播的趣味性。丰富的奖励机制以及海量赛事周边活动也极大的提升了用户的观播体验。

废话,当间谍当然要备课了。

优质主播+赛事版权+直播版权斗鱼构建内容护城河

很多投资人说是特别关注某个赛道,他心里到底怎么想的,没人知道。

大概类似于结婚前的订婚仪式。

有的个人魅力特别大的投资人,甚至可以让对方CEO产生知己的感觉,尤其是都问到了点子上,问到了他心上,感觉这个投资人特别认真备课。

多线程操作其实就是这个意思,可以同时勒索大量创业者。

比较正直的的创业者往往会当场拒绝。

我可以给你投资,我可以包你的项目过会,但是投资下来的钱,你得分我一部分,要你个20%不多吧。

众所周知,我国人多,创业者也多,一个行业或者一个赛道,往往都不止有一家创业公司。

但实话实说,投资人也是人,是人就有欲望,管着这么大一笔不是自己的钱,在创业者面前是爸爸一样的存在,颇有狐假虎威的感觉,有些意志不坚定的投资人也会有一些自己的小算盘。

有些投资人,非常喜欢乱发TS和排他来占领坑位,但是他们占着茅坑不拉屎。

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